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成交量萎缩 题材股下跌
万联证券首席投资顾问古振华(S270613050002)：上周A股震荡回调，沪深两市分别下跌1.32%、2.00%，中小创分别下跌0.82%、3.34%。板块上看，保险、半导体、酿酒板块表现较好，电信、航空、船舶板块跌幅居前。资金面紧平衡，投资者要关注非周期类个股，回避强周期类个股。
科德投资高级分析师苏海彦(A0560610120007)：上周沪深两市指数均下跌，从市场环境来看，前期一些高位的题材股下跌让市场受到影响，很典型的一点就是，特斯拉题材股下跌让指数在周四受到影响。周五360概念股早盘高开之后逐步下行这点也影响了指数。上周市场成交量比较低迷，这点也影响了权重蓝筹股的表现，蓝筹股当中，只有石油和保险板块相对强势。
大势展望
美联储加息渐近市场不确定性增加
古振华：10月财新制造业PMI与9月持平，分项看，新订单、新出口订单、采购库存均回升;官方制造业PMI则回落至年内均值水平，分项看，新订单、新出口订单、原材料库存均回落。在环保限产启动等因素的影响下，两个PMI的生产指数、生产经营活动预期指数均出现下行。由于房地产新开工增速放缓，财政支出空间有限，四季度投资缓慢回落。月初银行间市场资金面转松，上周央行净回笼1100亿元。年底前商业银行低超储率会对资金面造成制约，资金面或保持紧平衡。
英国央行7年来首次加息，会议纪要偏鸽，不仅下调了今年的经济增速预期还下调了今年和未来的通胀预期，强调未来的加息是渐进且有限的。本次加息主要是因英国退欧公投以来英镑暴跌导致通胀大幅上行而被迫行动，预计短期再加息概率非常小。FOMC纪要对美国经济走势整体乐观，认为核心通胀疲软但预计中期升至联储目标。鲍威尔被提名为新任美联储主席，其主张渐进加息，温和缩表，放松监管，目前货币政策将延续，维持相对宽松的货币环境和监管环境。
苏海彦：上周英国央行十年以来首次宣布加息，但是对于英国加息国际市场却报以非常好的走势，美股和英国股市都不跌反涨。目前以国际经济形势来看都比较能够支撑加息，所以股市还是处于一片比较好的氛围当中，这种氛围对于A股也会是利好。最近市场当中最大的不确定性就在于与国际大宗商品价格相关的有色金属板块。美联储近期也表现出12月份加息的可能性。在这种环境之下，国际大宗商品价格会受到比较多的不确定性的影响，因此预计股票方面也会有所波动，近期需要注意这一风险。
国内市场最近也有所变化，一方面前期涨势较强的一些周期蓝筹股出现调整，另一方面特斯拉等一些概念股也呈现调整走势。目前热点方面青黄不接，这是导致大盘调整的最大原因。近期市场的成交量也比较低迷，这跟市场赚钱效应不足有很大关系，因此市场要想短期内快速反弹，一方面要有新的热点诞生，另一方面要看量能能否真正突破。
从经济层面来看，最近公布的十月份PMI数据下滑，这可能是对近期市场走势造成一定心理影响的因素。不过若从货币政策的角度来说，经济数据不佳货币紧缩的可能性预计就会减小。最近市场在关注十年期国债利率上行，这被认为是市场利率的重要参考，但是从公开市场来看央行还是以净投放为主，因此市场还无需过度担心流动性的问题。
操作上预计短期大盘还是要重新震荡整固，在整固当中等待市场信心逐步恢复。接下来中央经济工作会议等一系列事件会对市场再次起到提振作用，因此不必过于悲观。
实操思路
关注近期调整的一线大盘蓝筹
古振华：投资策略上看，短期经济增速有所放缓，投资者要关注非周期类个股如需求刚性的食品，回避强周期类个股。行业利润向龙头企业集中，赢家通吃，蓝筹白马股估值整体上处于合理区间，并未泡沫化，白酒、中药、农业养殖板块值得配置。黄金已充分计入了美联储12月加息的预期，黄金或迎来阶段性反弹。四季度投资增速回落、欧美货币政策正常化，地产、基建、工业的上游原材料资源等周期行业，面临调整压力。
苏海彦：从热点来看，建议首先关注近期调整的一线大盘蓝筹。它们的估值水平和盈利能力都有比较大的优势，因此短期技术调整过后预计仍然会有比较好的机会。另一方面，关注一些能够带动大盘短线反弹的板块，例如券商。这些板块一旦起舞，会让市场的赚钱效应逐步回升。
南方日报记者 郭家轩
