监管层对再融资政策的收紧，取得了较为明显的成效。《证券日报》记者从同花顺数据得知，今年以来截至11月3日，共有342家上市公司已实施完成439笔定向增发，其中，股价跌破定增发行价的上市公司有170家，占比约为39%。而去年同期(2016年1月1日—11月3日)，则共有434家上市公司实施完成576笔定向增发。从数据上可以看出，今年参与定向增发的上市公司数量明显锐减。

　　“参与定向增发的上市公司数量锐减，与今年2月份出台的再融资新政有很大关系。”一位不愿透露姓名的券商研究院策略分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，新规中对于再融资主要做了四方面改变，一是频率受限，二是定价受限，三是规模受限，四是资格受限。整体来看，新规的出台使得上市公司拟通过定向增发来“圈钱”的做法变得越来越困难，这也是今年参与定向增发的上市公司数量减少的主要原因。

　　上述人士所说的再融资新规，其实是指今年2月17日证监会为了优化资本市场资源配置功能，引导规范上市公司融资行为，完善非公开发行股票定价机制，保护中小投资者合法权益而发布的《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》。

　　该人士所说的四个改变是指：一是董事会决议距前次再融资期限不得少于18个月;二是定增发行期首日将成为唯一定价基准日;三是再融资规模受限，上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%;四是再融资资格受限，持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的上市公司将不具备再融资的资格。

　　北京和盛乾通投资的总经理明勇星认为，再融资新政简单来说就是取消折价、限制规模、延长周期。再融资新政是监管层对这一细分市场在发展中出现问题进行的规范，有利于挤出市场投机资金的套利空间，有利于投资人理性定价获得合理回报，有利于上市公司专注主营业务实现内生增长，有利于定增资金切实进入实体企业助力产业升级。

编辑：葛绍刚

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