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自从8月25日突破3300点以来，大盘已历经两个多月、近百点区间内的横盘震荡。虽然指数涨幅有限，但白马、周期、蓝筹股争相创出新高。综观A股市场，如今可谓是慢牛徐行、人心向上。
在A股走出慢牛格局的同时，党的十九大确立的中国特色社会主义新时代、新思想、新征程和新理念，必将为资本市场的发展注入新动能和新逻辑，自然也蕴含着投资新趋势和新动能。
在中金公司最新发布的研报中，首席分析师王汉锋预测，2018年将是中国增长在2016年触底、在2017年“峰回路转”之后“乘势而上”的一年，增长持续性确认及系统性风险下降，将使得中国成为中长线投资机会的“温床”;同时，国内新老经济结构转换仍在推进，城镇化深化，消费升级、产业升级、产业整合三大产业趋势愈发明显，A股指数有望在2018年底前实现双位数收益。
在此背景下，伴随2017年第四季度中期的到来，A股市场未来将会演绎出怎样的走势?哪些行业和板块有望成为中长期布局的“富矿”?从本周开始，南方日报《投资周刊》将推出聚焦A股市场新动能，分析投资新机遇系列报道，敬请垂注。
南方日报记者 郭家轩 策划 谢美琴 郭家轩
◎回顾
中证100引领上涨家电食品饮料涨幅最高
在经历年中近270点回撤、5月11日盘中创下阶段低点3016.5点后，上证指数开始“触底”反弹，走出了一条近乎45度角的上涨路线，且几乎保持在30日线上方。深成指走势与上证指数更为相似，而创业板的反弹则起步于7月份。
从指数来看，以中证100、上证50、沪深300为代表的大盘股表现强势。特别是10月份的A股市场，仿佛是今年以来整体市场结构的缩影。统计显示，10月家电和食品饮料分别大涨10.22%和9.39%，涨幅排在单月第一、第二位。而前期表现较好的钢铁、计算机、有色金属、煤炭在10月纷纷回调，煤炭回调最深，下跌了6.65%。
统计显示，今年以来，截至10月31日，家电和食品饮料这两个行业涨幅也居于前两位，分别上涨了43.36%和45.78%。除此之外，今年以来涨幅较好的行业还有电子元器件、非银金融、有色金属、煤炭、银行、钢铁、建材等，基本都属于金融板块和周期板块。
◎分析
改革带动盈利改善A股蓝筹估值望稳中有升
可以说，今年以来A股慢牛格局的形成，有着多重积极因素的支撑。除了宏观经济复苏的进一步确认，券商分析师普遍认为，供给侧结构性改革与补库存带来的利润增长驱动是A股市场运行的主要动力。
“房地产去库存、周期性行业去产能、补库存引起PPI大幅回升，由此导致行业利润大幅增长。在盈利增长的驱动下，以煤炭、钢铁、有色、建材和化工为代表周期性行业股票价格出现大幅上涨，市场呈现结构性牛市特征。这是A股市场本轮结构性行情的运行逻辑。”浙商证券分析师詹诗华指出。
在海通证券首席策略分析师荀玉根看来，“2010年至2011年开始的下行周期在2016年中已经结束，未来几年是整体向上的周期，核心逻辑是中国进入了新阶段，经济增长平稳、企业盈利向上。”
展望未来，机构人士预计，在金融监管与去杠杆措施深化、通胀稳中趋升的背景下，可能使得货币政策略偏紧;同时旨在促进平衡与高效率、高质量发展的综合措施继续落实，包括供给侧结构性改革与国企改革、补短板与扶贫、鼓励与扶植创新和产业升级、逐步建立房地产长效机制等。
“在决策层目前对增长有信心、对金融监管及去杠杆重视、同时要实现均衡发展、补短板背景之下，我们对2018年的政策态势判断是货币政策略紧、财政政策灵活积极，总体为‘紧货币、宽财政’的格局。”王汉锋分析。
王汉锋判断，市场对金融监管和去杠杆已经有所反应，同时地产受压资金外溢、通胀预期回升之下实际利率可能下降、人民币稳中有升及资本流向的边际变化可能对资金面有利;同时，A股蓝筹估值在盈利增长支持、逐步迈向国际化的进程中可能稳中略升。
◎展望
新产业新趋势孕育新机会
今年以来，随着经济复苏的进一步确认，市场对于经济新周期的争论似乎正逐步迎来共识。但不管结论如何，未来我国经济增长都要从以速度、规模为主导的发展方式，转变成质量第一、效益优先的新模式，经济结构也会更加合理、均衡。
在此背景下，会带来哪些新的投资机遇呢?荀玉根判断：“中国社会主要矛盾变化决定主导产业方向，满足人民美好生活需要的行业必然会成为新的主导产业，如先进制造(自动化、信息化)、新兴消费等。”
无独有偶，王汉锋也指出，新周期背后是新结构、新动能、新逻辑，投资者应紧跟中国基本面的三大趋势：消费升级、产业升级、产业整合，来挖掘投资机会。
具体来看，在制造业转型升级方面，王汉锋认为，中国制造业享受四大优势：全球最大内需市场;丰富的研发人力资源;全球最大的高铁网络及移动互联网提升供需效率;全产业链集群优势提高效率、降低成本。“这些优势使得中国制造在生产标准化产品、需要研发突破一定技术门槛的领域率先突破。”
其次是消费升级，随着城镇化深入、收入达到一定水平、互联网等新技术推进，国内对于“衣食住行康乐教”等门类下的消费量仍在扩张，同时品牌化、高端化的趋势愈发明显，中国本土品牌正在崛起。
在这些趋势下，中金公司建议未来3—6个月关注两大方面，分别是：反映中国产业升级和消费升级趋势的科技硬件与部分消费板块;以及反映复苏延续、估值相对不高的部分周期性板块，如保险、券商与稳健的中型银行。”
“主题上要重视科技领域硬件与应用相互促进的周期与节奏，结合人工智能、物联网、5G、汽车电动化与智能化、新能源技术等的落地，可能再催生一轮从硬件到应用的新趋势;另外，国企改革、地产长效机制、扶贫与区域振兴、环保等主题则受益于相应政策的推进。”王汉锋认为。
此外，招商证券首席策略分析师张夏也在研报中提及，当前必须重视投资者结构变化带来的市场风格变化，海外资金和国内稳健长线资金持续进入市场，由于持股期限长、必要回报率相对较低，对收益确定性和稀缺性更加重视，尤其是在业绩下行以及流动性相对紧张的环境下，各行业稀缺龙头将会受到青睐。
