专家提示：充分披露信息是控制风险的基础

■本报记者 聂国春

    7月22日，沪指一年来首次盘中突破3300点，成交量达3000多亿。在股指屡创新高，投资风险偏好极度亢奋时，为了保护投资者利益，银监会未雨绸缪，开始频频给银行理财市场降温，部分银行也开始推崇“冷静理财”。

    应对：外资银行理财首设“冷静期”

    买过寿险的人一般都知道，保险有一个犹豫期即购买后10天之内如果后悔，保险公司必须无条件退保。不过，银行理财产品却都是一旦签下合同便立即生效，投资者即便后来发现产品不合适，也只能硬着头皮持有。如今，“寿险犹豫期”的做法开始被银行借鉴。投资者购买银行理财产品后，在规定时间内如反悔可退货。

    在银监会下发《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，给银行理财市场打了“镇静剂”后，东亚银行（中国）有限公司宣布，在国内银行业中率先推出理财产品销售流程中的“冷静期”设置，以更好地保护国内投资者的利益。

    所谓“冷静期”，是指客户认购产品当日起至募集期结束后的1～3天。在“冷静期”内，客户全部投资金额按活期存款利率计息，客户可申请撤销对其投资产品的认购并无需为此支付费用。

    据了解，“冷静期”主要是针对设计相对复杂的结构性理财产品，对保本稳健型结构型产品、部分保本型结构型产品、非保本型结构性产品，将根据其风险等级逐步升高的特征，对应加长“冷静期”时间。不过，对于信托类理财产品如“信得盈”系列产品，东亚银行表示，因其产品设置较为简单，且东亚银行始终严格筛选优质信贷资产，相对较为稳健，同时国内投资者对此类产品也比较熟悉，因此暂不设“冷静期”。而海外基金类产品由于投资方向透明度较高，产品表现也随时可在公开渠道获得，投资者较易把握，暂时也不设置“冷静期”。

    “因为结构性理财产品的投资标的广泛，纳入各类相对复杂的期权结构，‘冷静期’设置给予投资者充分时间，了解产品结构及挂钩标的，以确定是否适合自身投资需要和风险承受能力，更好地实现理性投资。”东亚银行相关人士介绍说

    反应：意义虽大但期限尚短

    随着国内理财产品市场的不断发展，理财产品的种类日益增多，投资者选择产品的难度也大为增加。尤其面对挂钩多种标的物的结构性理财产品时，投资者很难在第一时间做出适合自己的选择。“冷静期”相当于最近热炒的“后悔权”。投资者对此是怎么看的呢？“可以后悔当然好，人都有一时冲动的时候嘛。”在某市驻京办工作的孙海飞对此设置表示赞同。但他也有些疑虑：募集结束后1到3天的考虑期是不是有点短？
    投资者张小姐也认为，3天的“冷静期”用处不大，“但这个措施挺好的，可以给遭遇推销人员误导的投资者一个理性选择的机会”。

    还有投资者表示，银行应该对所有的产品都设置“冷静期”，不能因为产品结构简单、风险较小，就不设置“冷静期”。

    尽管遭到不少投资者的质疑，但在普益财富研究总监李要深看来，东亚银行此举是在销售流程中的创新，虽然效果依然要留待未来检验，但其积极意义是值得肯定的。

    广发银行北京分行的一位理财经理对记者表示，国际金融危机导致外资银行结构性理财产品客户由富翁变成“负翁”，这使得投资者对外资银行的结构性理财产品谈虎色变，投资信心遭受重大打击。虽然东亚推出“冷静期”有拉动投资者对其理财产品信心的考虑，但这一举措可以在很大程度降低投资者的理财风险。虽然国内银行目前暂时还没有推出该项服务，但这也许是未来银行理财销售市场发展的方向。

专家：信息披露更重要

    此前，对银行理财产品风险测试流于形式的报道不断见诸媒体。不少投资者质疑，“冷静期”会否走过场？

    但在李要深看来，虽然银行理财产品的说明书和合同写清楚了产品风险，但是普通投资者根本看不懂专业术语和风险介绍。如果银行销售人员在出售理财产品前不对产品风险做出仔细说明，投资者在1－3天的时间内是很难发现问题的。因此，帮助投资者作出理性的投资决策，关键是要提高产品信息披露的透明度。

    理财专家指出，由于中国人都讲究财不外露，买了理财产品也不太愿意把材料拿给别人看，因此指望别人指出购买的产品中存在的问题的几率比较小。所以关键还是银行工作人员在销售产品时，要告知消费者更多的情况。

    提醒：“冷静期”内看什么？

在“冷静期”内，投资者怎样做才能将理财风险降到最低呢？李要深认为，关键是要看清以下4点。
    一是看清产品类型。产品是固定收益型还是浮动收益型，是到期保本型和非到期保本型。二是看清标的资产。产品的潜在收益很大程度上受到挂钩对象的影响，目前市场上结构性投资产品标的资产种类较多，如股票／股票指数、商品、利率、外汇、货币等，投资者可通过选择不同挂钩标的，为自身做一些简单的资产配置。三是看清产品的投资周期及是否允许投资者提前赎回，以确保资金的流动性。四是看清产品风险，包括市场风险、汇率风险等。