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经济日报-中国经济网北京8月31日讯 (记者 江帆) 截止8月30日，四家A股上市保险公司2017年中报全部亮相，特别是中国平安、中国人寿、中国太保，其中报业绩被投资界称为：远超市场预期。
回顾今年上半年，以上证50指数成份股为代表的蓝筹股曾经走出过一波亮丽的行情，其中保险四大上市公司表现尤为抢眼。据万德数据统计，截止8月30日，按申万三级行业分类的保险板块半年涨幅高达51.62%，位居A股市场所有板块涨幅第三位。而同是金融三驾马车的银行和证券行业，半年涨幅仅10.55%和3.61%，分别位列第28和第45位。
保险股行情为何如此火爆?答案就在今年的中报数据中。
不断增厚的公司价值
今年保险类上市公司的中报无疑给市场带来了惊喜。最先披露中报的中国平安，实现营业收入4637.65亿元，同比增加23.1%;实现归属母公司净利润 434.27 亿元，同比增加6.5%，集团期末内含价值为 7391.44 亿元，较上年末增加15.9%;中国人寿紧跟其后推出了同样抢眼的中报业绩，实现营业收入 4014.24 亿元，同比增长 17.8%;实现归属于上市公司股东净利润 122.42 亿元，同比增长17.8%;第三家中国太保上半年实现净利润 65.09 亿元，同比增长 6%，期末归属于公司股东的净资产为 1315.14 亿元，加回分红实际净资产上升 4.6%，内含价值 2714.54 亿元，较年初增长 10.4%。新业务价值 197.46 亿元，同比增长 59%，集团投资总投资收益率 4.7%，净值增长率 4.5%;
只有最后发布中报的新华保险从数据上看似乎有些例外，中报显示实现营业收入 770.70 亿元，同比减少 11.9%;实现归属于母公司股东的净利润 32.37 亿元，同比减少 2.9%;内含价值 1420.89 亿元，较 2016年 12 月 31 日增长了 9.76%。
不过这在投资业内人士看来并无重大影响。“上半年净利润下滑，下半年预计情况有所改观。利润的下滑是由于：一、负债端由于 750 日国债收益率曲线下降造成准备金补提;二、资产端投资收益率为 4.9%，同比减少 0.4%。我们预计从 2018 年开始，准备金会陆续释放，对公司净利润构成利好。”山西证券分析师刘丽如是表示。而西南证券的分析师郎达群则给新华保险下了“中报符合预期，笃定价值转型”的评语。
升级版业务结构优化
今年保险中报除数据整体向好外，一个突出特色是保险业务结构的优化升级进一步明显，这集中体现在新业务价值方面，包括期缴和首年期缴的提升、银保产品保障期限的拉长、有效人力的显著提升等。比如中国平安，上半年新业务价值率达 34.4%，渠道首年期缴保费同比增长49.6%;中国人寿的情况大体相似。首年期交产品贡献保费收入 777.11 亿元，同比增长 10.8%;续期保费收入1805.0 亿元，同比增长 39.0%，在总保费中的占比达到 52.2%，同比提高7.8 个百分点。个险渠道季均有效人力较 2016 年底增长 39.4%。
中国人寿总裁林岱仁在接受采访时说：“今年以来，中国人寿继续主动控制趸交规模，以首年期交和续期业务驱动来实现保费增长。在银保渠道的期交转型中，五年期及以上的业务占比已达40-50%。”
中国太保的新业务价值为197.64 亿元，增速高达 59%，超市场预期，且新业务价值率首次突破 40%;新华保险实现 39.74%的新业务价值率为公司历史最高水平，主要受益于渠道和产品的结构优化。从中报判断，四大保险公司的业务转型升级会给下半年的发展带来持续动力。
“保险板块今年以来的大逻辑整体未出现较大变化，行业监管从严，利好大型上市险企，四大上市公司寿险保费占有率年初以来持续回升;行业长期回归保障是大势所趋，理财快返型产品受限倒逼保险公司改革，上市险企转型调整能力提升有利于获得竞争优势。”广发证券商田分析说。
其实转型还不光表现在业务结构上，还体现在综合经营布局上。像先走一步的中国平安目前已经进入了多经营板块的良性互动中，从中报看，中国平安434.27 亿元归属母公司的净利中，寿险、产险、银行、信托和资管的贡献比重分别为 54% 、16% 、17% 、5%和8% ，其中平安寿险和资管业务超预期增长对集团业绩贡献最大。
中国人寿自然不甘落后，在多经营板块布局上，中国人寿去年正式入主的广发银行明显发力。中报显示，截至上半年，广发银行代理的中国人寿首年期交保费同比增长133%，推广国寿广发联名卡28.7 万张。中国人寿存放于广发银行的存款余额为349.11亿元，金融市场及同业类关联交易发生余额为98.94亿元，融资类关联交易发生额为120亿元，投资理财类关联交易发生额为3.5亿元。
实际上，中国人寿已构成保险、投资、银行三大板块，尚缺证券，但估计不久会补上缺口。不过，中国人寿董事长杨明生表示，综合经营不是追求多牌照，而是要提升主业效益。
服务实体科技特色渐显
今年保险中报数据中，有关保险业服务民生，投资实体经济的数据被媒体特别关注，这也是今年保险中报的亮点之一。比如产品结构上，新华保险就在健康险上持续发力，健康险保费增速远超其他子版块，同比增长达 43.9%，且公司首年保费中健康险占比高达 36.35%，可以说新华保险在健康险上的优势已经较为明显了。
而在实体经济投资中，中国人寿最为抢眼。近期中国人寿投资217亿元认购中国联通10.22%股权一事，引发各方关注。其实这已是今年中国人寿第二次出现在央企混改方案中了。今年8月，中国人寿完成了对中国茶叶有限公司的混改投资项目。中国人寿中报显示,截至上半年，实现总投资收益566.63亿元，同比增加58.22亿元，同比增长11.5%。杨明生更是表示，中国人寿的投资总方针是以投向实体经济为主，未来还会主动参与下一轮国企混改。
今年的保险中报还显示，保险服务实体经济的方式正在出多元化，而其中最有特色的是与科技新领域的结合。
中国平安中报显示，截至2017年6月30日，平安好医生累计为超过1.6亿用户提供健康管理服务，金融壹账通新增同业交易规模2.62万亿元，征信业务查询量超3.56亿次，成为央行个人信用体系的有效补充。此外，平安科技与重庆疾控中心联合研发了全球首个人工智能+大数据流感预测模型。
中国平安董事长兼首席执行官马明哲就表示，未来会逐步将平安从资本驱动型的公司打造为科技驱动型的公司。
同样，中国人寿也提出了“科技国寿”的战略。8月24日，中国人寿发布中报的同时,还发了另一则公告，即拟以56亿元投资于百度基金合伙企业，而该基金将主要投资于互联网领域项目，这也是科技国寿的重要内容之一。
中银国际分析师鲍淼谈到中报时认为，保险行业被市场持续看好，一是政策支持保险服务实体经济，保险产品和服务、包括资金在内的供给将更加丰富和完善，保险市场、保费增长点将更加丰富;二是寿险业务价值转型的战略延续，未来因保险业务本身带来的价值成长将更加稳定;三是更加多元化的投资手段及政策导向，有利于类固定收益等品种的投资，减缓传统固定收益投资的中长期压力。因此保险板块价值具有稳定成长的趋势。
