距离登陆A股市场募资71.29亿元过去仅半年时间，江苏银行又在准备非公开发行200亿元优先股。两次募资时间非常接近，这也引起了监管层的关注。江苏银行昨日晚间发布针对性的回复公告中表示，其资本充足率已略低于A股已上市城市商业银行，此次募资是为了补足其短板。

　　3月21日，证监会下发了《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》(以下简称《反馈意见》)，其中要求江苏银行解释两次募资间隔时间较为接近的原因，并说明通过优先股融资的必要性及融资规模的合理性。

　　3月27日，江苏银行发布公告对《反馈意见》中所列的问题进行回复。江苏银行表示该行仍然面临紧资本约束，未来仍需要持续补充各层级资本才能满 足发展需要。并且，发行人资本构成中缺少其他一级资本，一级资本绝大部分为 核心一级资本，这在一定程度上导致资本利用效率低，也没有能充分发挥核心一 级资本的杠杆作用。

　　据悉，截至 2016 年上半年末，A 股已上市城市商业银行平均核心一级资本充足率、 一级资本充足率、资本充足率分别为 9.30%、9.65%和 12.43%,发行人核心一级资本充足率 8.52%、一级资本充足率 8.52%、资本充足率 11.23%，均略低于 A 股已上市城市商业银行。

　　江苏银行表示发行优先股可以快速补充其他一级资本,既有利于拓宽发行人资本补充渠道,优化及改善资本结构,又可提升资本效率，提高股东回报。

　　IPO难“解渴” 优先股来“补血”

　　事实上，新上市银行借助发行优先股“补血”的现象并不罕见。去年十月上市的杭州银行拟发行优先股募资总额不超过100亿元用于提高资本充足率，而去年3月登陆港交所的浙商银行也已披露了其优先股发行计划，拟在境外非公开发行总规模不超过1.5亿股优先股，募集资金不超过等值人民币150亿元。

　　近年来，受银行不良贷款增长较快以及监管层对于银行资本的约束， 上市银行面临补充资本金的较大压力。 中国银监会于 2012 年 6 月正式出台《商业银行资本管理办法(试行)》并于 2013 年 1 月 1 日开始实行,对我国商业银行的资本质量及资本充足率均提出了更加审慎的监管要求。新办法规定, 2018年底前我国银行的总资本充足率须不低于 10.5%, 一级资本充足率须不低于 8.5%,核心一级资本充足率须不低于 7.5%。

　　据业内人士分析，尽管银行IPO在提速，但融资规模有压缩之势，单靠募集资金已经无法满足银行的渴求，优先股由此成为上市公司再融资新途径。

　　相较于非公开发行普通股、配股、可转债以及二级资本债券等募资方式， 优先股因为其相对固定收益及不稀释股权的特征而更受银行青睐。

　　江苏银行在公告中表示，非公开发行优先股可以补充其他一级资本,有利于优化资本结构, 且在强制转股前对财务指标摊薄影响较小，相比普通股更易为市场和投资者所接受,有利于资本市场的稳定。而大规模增发普通股将在短期内降低发行人净资产回报率,摊薄普通股股东的权益。发行可转换公司债券不能立刻补充资本,只能待转股后补充核心一级资本。 发行二级资本债券只能补充二级资本，难以满足发行人补充一级资本的迫切需求。

编辑：苏晓

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