黄金牛市遇上了“七年之痒”

　　昨日，受隔夜外盘暴跌影响，上海期货交易所沪金0812合约，开盘就死死封在跌停板上；上海黄金交易所沪金9999重挫5.2%收报180元/克，与2008年3月17日的高点纪录234.30元/克相比，缩水幅度高达23.18%。

　　黄金牛市为何风光不再？业内人士认为，美元走强撼动了商品牛市根本，导致市场对通胀预期下降，对黄金的避险需求减弱。

　　暴跌为何会发生在昨天？业内人士认为，国际黄金在850美元点位有1万多手期权持仓，8月11日外盘暴跌触发了市场止损盘。

　　作为规避通货膨胀的工具，黄金素受市场追捧，美元的持续下跌、原油的猛烈上涨，成就了黄金的7年牛市，从1999年8月26日最低点251美元/盎司起步，到2008年3月17日的历史高点1032.56美元/盎司，涨幅高达311%。

　　有悲观者认为，后市金价或向600美元一线回归。

　　昨日，上海期货交易所沪金0812合约，开盘就死死地封在跌停板上，尽管合约总持仓只有不大的35720手，但是封单相比来说却不算小，截至收盘封单都还有3109手。截至收盘，沪金0812下跌9.63元/克，跌幅5%，成交量2090手，持仓量减少878手至34842手。黄金为何跌幅如此之大？业内人士认为，美元走强和原油下跌是黄金暴跌的幕后推手，止损盘的涌出是隔夜外盘跌幅加剧的原因。

　　黄金外盘收出大阴线

　　伦敦金8月11日开盘856.45，亚洲交易时间基本上以横盘整理为主，盘中小幅冲高至865.83美元/盎司（北京时间8月11日16： 13），之后展开大幅跳水走势。8月11日收盘报823.58美元/盎司，下跌33.52美元，跌幅3.91%，昨日亚洲交易时段黄金继续大幅度下跌，截至北京时间16：48，伦敦金报价807.50美元/盎司，跌幅1.95%。盘中一度探低至802.90美元，两天已下跌62.93美元，目前已经逼近 800美元关口。

　　纽约黄金期货同样出现了大跌，12月合约8月11日跌幅4.22%，比伦敦金稍大，截至昨日北京时间16：48，暂报813.6美元/盎司，下跌了1.77%，跌幅比伦敦金稍小。最低探至808.6美元/盎司，同样离800美元关口近在咫尺。

　　经历7年牛市 黄金牛风光不再

　　黄金一直以来就作为规避通货膨胀的工具受到市场人士的追捧，前期美元持续下跌、原油猛烈上涨，成就了黄金的7年多牛市，从1999年8月26日最低点251美元/盎司起步，到2008年3月17日黄金最高见到1032.56美元/盎司，涨幅高达311%。

　　上海黄金交易所2002年11月30日正式开业，当天沪金9999日线上的最低点82.00元/克，就是中国黄金交易有记录以来的最低点，从此国内黄金现货价格一路高歌猛进，2008年3月17日创下记录高点234.30元/克，涨幅度高达185%。

　　就在一片通货膨胀高企的担忧声中，黄金创下记录高点，之后沪金9999价格跟随外盘一路下跌，截至昨日15：30收盘，沪金9999价格报180元/克，下跌9.88元/克，跌幅5.2%，相对最高点下跌了23.18%。

　　黄金盛市缘何突然转衰呢？

　　原因之一：美元走强 石油走弱

　　浙江永安期货分析师徐加顺认为，主要的原因是欧元兑美元的汇率走弱引起的，美元的走强动摇了商品牛市的基础，导致了市场人士对通货膨胀预期的下降，黄金的避险需求减弱。

　　美元方面，欧洲央行和美联储前期相继做出维持利率不变的决定，并且欧洲经济数据不佳比美国更甚，继8月8日大幅度飙升以后，美元继续维持强势。昨日亚洲交易时间段继续小幅度上涨，截至北京时间8月12日17：13，美元指数暂时报76.239点，最高曾经摸到76.616点。

　　原油9月交货的期货合约，自从见到147.92美元/桶之后，价格就一路下跌，几乎没有像样的反弹，21个交易日便下跌到了112.80美元/吨（截至北京时间8月12日17：00），跌幅23.74%。

　　整个市场受影响呈现普跌，贵金属银、铂、钯的全面调整，导致黄金/白银比价偏高，分析师徐加顺认为目前黄金属于补跌行情。

　　原因之二：止损盘涌出 加剧跌幅

　　前期国内市场价格高估，消费受到抑制，而投资需求和避险需求因美元走强也有所减弱，这对黄金价格形成了利空，但是为什么暴跌发生在昨天呢？

　　浙江永安期货分析师徐加顺说，国际黄金市场在850美元这个位置，有1万多手期权持仓，8月11日外盘的暴跌触发了市场止损盘，这是导致昨天跌幅突然放大的原因。

　　从短期来看黄金后市，800美元/盎司这个位置支撑作用较强，做空动能宣泄以后，未来很可能在这个位置形成支撑，走出震荡整理的走势。不过，浙江永安期货分析师徐加顺提醒说，800美元/盎司关口，期权头寸也有1万多手，如果这个位置被砸穿，小心止损盘再次夺路而逃，从而导致8月11日的暴跌重演。

　　对于中长期走势，国际期货分析师黄旭认为，由于市场发生了转变，美元已经展开反弹，消费方面因价格偏高受到抑制，而投资性需求也有所减弱，特别是近期原油及其他大宗商品价格回落对金价带来压力，后市金价将会向600美元一线回归。