理财周报记者 尹娜/文

　　银行理财产品新一轮收益风波正在来临。不过，与去年底到今年初由浦发银行结构性产品引发的零收益风波不同的是，这一次，投资者有比较充分的心理承受能力。

　　一个不争的事实是，近期，各大银行的理财产品收益再度集体下滑。

尤其是原油、黄金价格大幅下跌，此前纷纷与之挂钩的银行理财产品，到期收益令人担忧。

　　“浦发门”被视为理财产品收益风险的序幕，紧接着，民生、光大、东亚等银行的产品纷纷陷入“收益风波”。当这场风波正在慢慢淡出人们视线时，从银行理财产品近期净值和收益表现看，这场风波还在持续。

　　收益风波再袭银行理财

　　从1月开始的理财产品收益风波，其始作俑者是席卷全球的次贷危机。在次贷危机的影响下，全球股市经历了多米诺骨牌式的垮塌，我国A股上证指数从去年10月最高6124点下跌到本周三2370点，香港恒生指数由去年10月31958点下降到昨天的21100点。

　　去年最火的打新股产品最近单只净值收益仅仅有千分之二。去年火爆的银行基金精选产品(FOF)产品净值跟随基金大幅走低，目前平均每份净值8毛多。更不用说，去年关键时刻出海的QDII理财产品，出海之后正好遇到港股大跌，目前几乎没有不亏损的产品。

　　紧接着，全球原油价格和黄金价格出现暴跌，非美货币大幅贬值。伦敦金价格从三月最高1032美元/盎司跌到本周二802.9美元/盎司，国际原油期货价格由146.65美元/桶，30天内跌至112.50美元/桶。受此影响，不少挂钩原油、黄金的结构性产品没能抵住突发风险影响，撞上产品观察日枪口，号称收益40%的产品，实际上年化收益率不过2%左右。

　　人们惊叹，难道刚刚过去的“零收益”“负收益”又以更猛烈的态势席卷银行理财市场。目前市场上能够指望上的产品似乎只有与信贷资产挂钩的信贷类理财产品，产品收益较银行一年期定期存款4.14%仅能高出1%-2%。在市场震荡之中，金融市场震荡让投资者将投资资金大面积转为银行存款。

　　部分信托计划类产品不及同期存款

　　在查询各大银行理财产品收益后，理财周报记者发现，今年广受欢迎的信贷资产类理财产品，一部分的到期收益不及同期银行存款。让部分投资者为资金找个安全避风港的目的落空。

　　从建行公告上看，建设银行“利得盈”2007年第41期保本浮动收益型信托类理财产品8月3日到期兑付，该产品理财期为364天，与1年期只相差1天，而其收益率为4.11%，比同期银行定期存款还要少0.03%。另外一款期限为365天的信托类理财产品收益也同为4.11%。

　　光大银行“同赢二十一号产品”2008年4月30日成立，当前净值为1.0017，累计收益1.05%。

　　此外中信银行信托计划类产品多期的年化收益率为3.7%，中信理财“快车计划0816期2号”年化收益率为3.7%，运行21天，收益107.9元。产品期限短有一定的灵活度，可以与同期活期存款相比较。

　　工商银行人士称，信托计划类产品是作为储蓄替代，长期产品作为定期存款替代，短期产品可作为活期存款替代。虽然作为储蓄替代，但是这类产品并不是储蓄。有的产品还涉及到信息披露等问题。投资者也要认清产品说明中“非保本浮动收益”等条款。

　　银行FOF平均净值0.85

　　去年银行号称与基金比拼的产品FOF基金精选产品，从当前的收益上看建设银行“利得盈”股票基金双重优选理财产品今年7月31日净值为 0.8882元。中信银行中信理财之基金计划2号，7月31日净值为0.9662；中信理财之蓝筹计划1号净值为0.8435元；光大银行同赢5号产品7 月31日净值为0.6802元，累计跌幅31.98%。而光大银行另外一款投资香港和内地股票的产品，“同享二号”7月31日净值为0.7642，累计下跌23.58%。招行银行的金葵花招商精选下跌31.47%，金葵花基金优选系列之“中投策略”理财计划跌36%。

　　尽管银行FOF系列产品有不少下跌较多，但是在众多受A股大跌影响跌破净值的产品中，银行系产品在稳健方面还是基金远不能及的，到目前为止工商银行、中信银行等都有净值为正的产品，还有部分产品累计收益超过10%；而与券商系FOF相比产品，银行系也更为稳健。

　　银行系FOF产品也有国内券商、基金公司或信托公司担任投资管理人，并且产品收益直接由投资管理人投资偏好决定，激进型产品在近期表现跌幅较深，稳健型产品则获得较好收益。“同赢5号产品二”，6月30日的净值为1.0123元。中信银行的基金计划5号6月30日的净值为1.0495元。工商银行2007年第1期增强型基金优选人民币理财产品8月5日净值为1.0528。

　　资产管理类产品面临新挑战

　　“从商业银行核算方式来看，放在商业银行资产负债表以外的资产，商业银行自身不承担风险的，也就是属于银行代客资金部分的理财产品。是商业银行资产管理类理财产品”工商银行一位人士对记者说。

　　银行资产管理类理财产品是商业银行理财产品的主要组成部分，除了结构性产品或称结构性存款之外，其他的产品均可以算做商业银行资产管理类产品。招商银行总行零售银行部总经理刘建军说，目前，商业银行不能直接投资股票，因此有些产品还不是完全的资产管理人，而是要与其他机构合作，就比如一些基金优选FOF产品，银行会与券商或基金的投资管理人合作运作产品。

　　工商银行人士说：“从资产管理本身的概念来看，做到全权委托，结合客户的需求为客户理财的这种资产管理类产品，目前在国内还比较难做到，国内的商业银行主要还是产品导向。”

　　由于是完全以产品为导向，产品又是以市场为主导，因此，当市场出现不可抗拒的风险时，银行理财产品自然要受到影响。而商业银行则一直向投资者强调，由于是代客理财，银行是不以自身信用做担保的，因此投资者需要认清市场风险，在投资之初就做好心理准备，考量个人风险承受能力，谨慎选择产品投资。