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《中国外汇》杂志刊登外汇局管理检查司有关文章
张喆
对“港股直通车”试点，文章提出应考虑并妥善处理经济、法律、信用、技术、资讯和洗钱及非法资金流入六大风险
《中国外汇》杂志今年第十一期刊载文章《“港股直通车”试点风险提示》(下称“文章”)，对个人直接投资境外证券市场(即“港股直通车”)试点，提出应考虑并妥善处理经济、法律、信用、技术、资讯和洗钱及非法资金流入六大风险。
文章署名“国家外汇管理局管理检查司”。《中国外汇》由国家外汇管理局主管，除法规外，《中国外汇》登载的文章均不代表国家外汇管理局观点。
文章认为，境内个人投资香港证券市场面临的经济风险远大于投资境内金融市场。香港证券市场是一个开放的全球化金融市场，受全球范围内各种政治、经济因素的直接影响，有可能在极短时间内引起市场预期剧烈变化，以及全球资金大规模流入或流出。由于没有涨跌停板限制、证券交易实行T+0管理模式，且允许个人和机构进行融资融券，香港证券市场的价格波动远高于境内市场。
“另一方面，香港证券市场存在相当数量的股指期货、权证、仙股等高杠杆性投资工具，且其中不少受(或容易受)庄家控制，庄家可以通过对敲等方式方便地拉高或压低成交价格。从这个角度看香港证券市场的投机特性也不可小觑。”文章指出。
在法律方面，文章认为，香港法律和境内法律在各方面均存在不小差异。大多数拟投资香港证券市场的境内个人法律知识本来就有限，对香港法律就更加生疏，一旦出现问题，很难有效利用香港法律保障和维护自己的权益。
根据“港股直通车”试点方案，开展这项试点的境内银行为中国银行天津分行，境外证券机构为中银国际。文章指出，这两家机构之间通过签订协议确定运作方式，但对于境外参与证券公司的信用风险，各方并未有明确约定。“虽然从试点方案看，信用风险是基本可控的，但是如果试点参与机构有所增加的话，相应境外证券机构的资信要求以及信用风险也是境内个人投资者和监管当局所必需认真考虑的。”
文章认为，参与试点的机构应做好应对技术风险的准备。在10月2日的香港股市大涨行情中，汇丰银行和恒生银行的网上理财系统均出现故障，不少客户无法通过网上理财平台办理业务。此事为境内个人直接投资境外证券市场试点敲响了警钟。
此外，文章还提醒，应当警惕香港证券市场存在的通过对敲等方式进行的洗钱和非法资金流入风险，以及能否获得香港市场实时交易信息的资讯风险。
为稳妥推进境内个人直接投资境外证券市场试点，应进一步做好投资者风险警示工作，规范境内个人直接投资境外证券市场业务参与机构的准入资格、内控制度、技术设备及资讯提供要求，外汇监管部门还应做好应对非法资金流入的防范与查处工作。
